互聯(lián)網(wǎng)公司“臉譜”5月17日首次公開募股發(fā)行價(jià)，并將于18日正式上市交易。該公司將發(fā)行區(qū)間價(jià)由每股28—35美元提高到每股34—38美元，發(fā)行規(guī)模擴(kuò)大25%，據(jù)此估算，“臉譜”市值有望達(dá)到1800億美元，將成為互聯(lián)網(wǎng)歷史上最大規(guī)模的公開募股。

互聯(lián)網(wǎng)最容易產(chǎn)生泡沫

美國(guó)格瑞豐金融控股集團(tuán)公司副總裁馮亞琦對(duì)記者表示，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的投資評(píng)估體系和其他產(chǎn)業(yè)有所不同。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，更多在于能否“把你的故事賣個(gè)好價(jià)錢”，也就是投資者對(duì)該企業(yè)未來(lái)前景的判斷，而不是對(duì)目前金融數(shù)據(jù)的理性分析。許多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在尚未形成清晰的盈利模式前就能吸引大量投資，依靠的就是這種“好故事的力量”。

互聯(lián)網(wǎng)是賺錢最快的行業(yè)，也是最容易產(chǎn)生泡沫的行業(yè)。馮亞琦表示，用戶增長(zhǎng)、技術(shù)發(fā)展和參股模式的多樣化(例如利用專利或商標(biāo)等參股)等為互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展提供了基礎(chǔ)，商業(yè)模式的創(chuàng)新和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)為其發(fā)展創(chuàng)造了條件。只要這個(gè)企業(yè)的“故事”有吸引力，投資者就能轉(zhuǎn)手以更好的價(jià)格賣出。同時(shí)，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)生命力或“進(jìn)場(chǎng)(投資)時(shí)機(jī)”的把握，投資者必須有非常敏銳的洞察力。

分析人士指出，首次公開募股后，“臉譜”未來(lái)的發(fā)展面臨如下挑戰(zhàn)：首先，江山代有才人出，如今一些小型社交網(wǎng)站已在探索團(tuán)購(gòu)等“主營(yíng)業(yè)務(wù)”以外的盈利模式，誰(shuí)也不能保證市場(chǎng)上哪天不會(huì)突然出現(xiàn)一個(gè)更能吸引眼球、更會(huì)賺錢的社交網(wǎng)站或其他網(wǎng)絡(luò)模式。

其次，雖然創(chuàng)始人扎克伯格仍牢牢掌握著公司決策權(quán)，但隨著今后可能出現(xiàn)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，不排除“臉譜”也可能像雅虎一樣，出現(xiàn)創(chuàng)始人的經(jīng)營(yíng)理念與股東利益不相一致，最終股東反而把創(chuàng)始人趕走的現(xiàn)象。已有美國(guó)企業(yè)管理專家近日指出，扎克伯格能否在“臉譜”上市后繼續(xù)保持對(duì)公司的絕對(duì)控制權(quán)，值得觀察。

未來(lái)的“臉譜”也許將和谷歌(微博)等互聯(lián)網(wǎng)公司一樣，通過(guò)收購(gòu)與合作穩(wěn)固市場(chǎng)地位，加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，不斷推陳出新滿足年輕客戶的需求，快速提升移動(dòng)通信應(yīng)用端的客戶使用體驗(yàn)等是一道道關(guān)卡。

新技術(shù)變盈利點(diǎn)是趕超密碼

“臉譜”、谷歌、蘋果等硅谷新秀的風(fēng)生水起，讓雅虎等老一代互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)顯現(xiàn)出技術(shù)和經(jīng)營(yíng)上的疲態(tài)。其實(shí)，在掌握搜索引擎、社交網(wǎng)絡(luò)等助企業(yè)騰飛的新技術(shù)方面，新、老互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并沒有差距可言，老互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)最初還在專利擁有、資金支持等方面占盡優(yōu)勢(shì)。比如，被認(rèn)為在與谷歌的競(jìng)爭(zhēng)中敗下陣來(lái)的雅虎，上世紀(jì)初還是網(wǎng)絡(luò)搜索領(lǐng)域的翹楚。

新老互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中拉開距離的真正原因，在于新互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)成功地把新技術(shù)打造成了新盈利點(diǎn)，而老互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)則一味抱住老賺錢模式不放。10多年前，雅虎憑借高點(diǎn)擊量在頁(yè)面廣告領(lǐng)域賺了個(gè)盆滿缽盈。雅虎技術(shù)人員發(fā)現(xiàn)有的公司希望通過(guò)付費(fèi)爭(zhēng)取在搜索結(jié)果排序更為靠前，并意識(shí)到搜索領(lǐng)域的收入將會(huì)最終超過(guò)頁(yè)面廣告。然而，當(dāng)時(shí)雅虎高層只看到搜索用戶流量占總流量不到10%，并沒有意識(shí)到其中隱藏著巨大商機(jī)。谷歌公司成立后，很快把搜索引擎與廣告服務(wù)結(jié)合起來(lái)，贏得廣告商的青睞，并憑借迅速增長(zhǎng)的搜索用戶規(guī)模賺取了豐厚的利潤(rùn)。當(dāng)新的盈利點(diǎn)為新興企業(yè)帶來(lái)滾滾財(cái)源，并切走了老互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的利潤(rùn)蛋糕時(shí)，雅虎等老互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)才如夢(mèng)方醒，但為時(shí)已晚。通過(guò)打造“社交王國(guó)”起家的“臉譜”，與谷歌有著相似的成功模式——都抓住了尚未顯露或剛剛露頭的盈利機(jī)會(huì)。近10億的“月活躍用戶”，包括比搜索引擎更多的持久用戶，成為吸引廣告和利潤(rùn)的寶藏，成就了“臉譜”的勝出，讓谷歌當(dāng)年上市的“盛況”相形見絀。

目前，美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司正在掀起建立專利庫(kù)的熱潮。最近，“臉譜”便斥資5.5億美元購(gòu)買部分微軟(微博)從知名網(wǎng)絡(luò)服務(wù)提供商“美國(guó)在線”獲得的專利和專利申請(qǐng)。分析人士指出，美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司購(gòu)買專利的真正目的，意在擴(kuò)大自身服務(wù)鏈，在強(qiáng)勢(shì)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目之外打造更多盈利點(diǎn)，并在彼此之間展開全面競(jìng)爭(zhēng)。比如，作為搜索引擎巨頭的谷歌，便推出了Google+這一社交服務(wù)，同時(shí)谷歌也已進(jìn)軍網(wǎng)絡(luò)電視領(lǐng)域，推出的安卓操作系統(tǒng)更是在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域“攻城略地”。從美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的未來(lái)發(fā)展來(lái)看，以主業(yè)為主，同時(shí)展開多種經(jīng)營(yíng)，最終打造全能公司將成為一種趨勢(shì)。

中美領(lǐng)跑世界互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)榜單

中美兩國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭占據(jù)了全球互聯(lián)網(wǎng)前25名榜單的大半江山。美國(guó)亞利桑那州立大學(xué)教授丹尼斯·西蒙在接受記者采訪時(shí)表示，中美兩國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)經(jīng)歷了各自不同的發(fā)展興盛歷程。中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展離不開政府鮮明的政策導(dǎo)向和支持;而美國(guó)企業(yè)則更多倚靠企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和企業(yè)家文化等市場(chǎng)力量。不過(guò)，美國(guó)政府近來(lái)也更多地支持互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，例如奧巴馬政府承諾將為互聯(lián)網(wǎng)寬帶全面提速。

西蒙教授指出，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)具有很強(qiáng)的全球化特性，在很多情況下，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展沒有明晰的國(guó)界或者文化特征界限，在美國(guó)許多流行的互聯(lián)網(wǎng)模式在中國(guó)也都獲得了市場(chǎng)成功。

中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)在遺留系統(tǒng)、技術(shù)設(shè)施和商業(yè)模式等方面與美國(guó)不盡相同，但發(fā)展速度之快的確令世界矚目。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中的搜索、電子商務(wù)以及社交網(wǎng)絡(luò)等逐漸形成品牌效應(yīng)，吸引了大批用戶，也產(chǎn)生了不少互聯(lián)網(wǎng)的盈利模式，例如百度(微博)的競(jìng)價(jià)排名廣告等。談及中美互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展模式的差異，西蒙教授表示，中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展更像一個(gè)“由上至下”的過(guò)程，而美國(guó)則是“由下至上”。

“兩國(guó)在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的合作機(jī)遇和潛力是巨大的，尤其是在標(biāo)準(zhǔn)化和平臺(tái)統(tǒng)一化等領(lǐng)域。”西蒙教授表示，電子商務(wù)領(lǐng)域信用和支付平臺(tái)的統(tǒng)一，打擊電腦黑客、網(wǎng)絡(luò)犯罪的協(xié)同，反對(duì)網(wǎng)絡(luò)盜版和兒童色情的努力等等都是中美兩國(guó)需要合作的方向。

面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，包括中國(guó)在內(nèi)的廣大發(fā)展中國(guó)家的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不應(yīng)忽視業(yè)務(wù)延伸趨勢(shì)，更不能沉醉于既有盈利模式的“舒適地帶”，而應(yīng)在不斷探索技術(shù)與盈利相結(jié)合的新鮮模式上，大展創(chuàng)新本領(lǐng)。

(記者 陳一鳴 丁小希)